La bolsa y la vida: Efecto Nvidia

La sesión bursátil de este 23 de febrero de 2024 se saldó con leve predominio de las ventas entre temores a la burbuja tecnológica y convencimientos de que un nuevo ciclo alcista se ha iniciado. El Ibex 35 cerró con un mínimo recorte del 0,08%, hasta los 10.130,60 puntos, con Fluidra como farolillo rojo (-4,54%), y las acciones de Grifols como aventajadas de la jornada (+4,31%). Pese a las dudas, el Ibex 35 cierra la mejor semana del año, y deja el selectivo con un alza en 2024 del 0,28%.

Mientras los inversores dudan de si este es momento para tomar posiciones, algunos servicios de estudios concretan sus consejos e instan a la prudencia ante las dudas sobre la inflación que mantienen los bancos centrales. Un retraso en la bajada de tipos mantendrá las incertidumbres y los ajustes a corto plazo son posibles. 

Paciencia con los tipos

Rubén Segura-Cayuela, economista jefe para Europa de Bank of America, considera que hay que ser pacientes con los tipos de interés: "El BCE no parece dispuesto a tomar decisiones todavía. Si se movieran en esa dirección, la última serie de actas podría haber sido una herramienta de señalización. Pero nuestra lectura de esas actas fue más bien agresiva. Sí, los mercados están valorando más recortes porque esperan una menor inflación. Pero el BCE no comparte esa opinión".

El efecto Nvidia

Pero los analistas más próximos a la operativa del día a día del mercado anticipan en general un nuevo ciclo alcista para los mercados en los próximos meses. Aunque los principales mercados mundiales de renta variable están en niveles máximos (como EEUU, Japón, Alemania o Francia), la evolución de las empresas de semiconductores como Nvidia, AMD, Broadcom, ASML o ARM afianza la renta variable. A la espera de nuevas tecnologías, el chip avanzado está en pocas manos y sigue siendo un valor de crecimiento.

David Rainville, gestor de fondos en Sycomore AM (parte del ecosistema de Generali Investments), opina que las dudas sobre la posibilidad de que exista una burbuja en torno a la gran innovación que supone la inteligencia artificial no están justificadas, ya que el buen comportamiento del sector está impulsado por los Siete Magníficos, o grandes líderes del sector, y no por una amplia apuesta por la tecnología. "Es posible que con el tiempo se forme una burbuja, pero creemos que sólo estamos en sus inicios. Por ejemplo, Nvidia, que es la empresa más vinculada a las inversiones en IA, cotiza a menos de 30 veces el beneficio por acción (BPA) de consenso para 2025. Para ponerlo en perspectiva, en el punto álgido de la burbuja del covid, las acciones de Nvidia cotizaban más cerca de 60 veces el BPA previsto. En nuestra opinión, los inversores aún pueden invertir en tecnología y en IA. Actualmente estamos mucho más centrados en el ritmo de los cambios tecnológicos que hemos visto en el espacio en los últimos 18 meses, de GPT 3 a GPT Turbo, a DALL-E (generación de imágenes) y ahora NORA (generación de vídeo de IA por OpenAI), más que en el potencial de una burbuja. Creemos que estamos en los primeros días de este boom de innovación (e inversión) tecnológica", concluye Rainville.

*Este comentario de la evolución de la bolsa a corto plazo pretende combinar los datos del balance de la sesión con opiniones de quien escribe y otras de analistas. En la renta variable influyen múltiples factores que configuran lo que los expertos definen como tendencia previsible, en continuo cambio y cuyo análisis debe ser holístico, global, crítico y multidisciplinar. Pero no dejan de ser opiniones.