La bolsa y la vida: Cierre con ganancias y rentas fijas

La sesión bursátil de este 22 de noviembre de 2023 se saldó con un prudente alza del 0,61% hasta cerrar en 9.887,40 puntos, nuevo máximo desde febrero de 2020. Cellnex, Merlin e IAG fueron los valores que más subieron, mientras que los que sufrieron la suerte contraria fueron Sabadell (recogida de beneficios), Acciona y Repsol (pendiente de Argentina).

El punto de inflexión que anuncian desde hace semanas los analistas se desarrolla por el momento en corriente alcista y rali de Navidad adelantado. El paso de un régimen de tipos bajos durante un plazo de tiempo elevado, que prevaleció desde principios de la década de 2010, a un régimen de tipos de interés más altos durante un periodo más prolongado tras la crisis del covid, ha provocado un aumento espectacular de la rentabilidad esperada de los activos de renta fija. Dada su tradicionalmente baja volatilidad en comparación con la renta variable, los activos de renta fija se han vuelto relativamente más atractivos en términos de riesgo asumido. En los últimos meses es posible obtener rentabilidades interesantes a la espera de que vuelvan a bajar los tipos de interés. 

Sin embargo, la situación actual es relativamente extraña. Los expertos de Capital Group consideran que los inversores esperan tradicionalmente que la renta fija repunte durante los periodos en los que la renta variable cae. Sin embargo, la correlación entre la renta variable y la renta fija ha suscitado dudas sobre que apuesta debe asumir el inversor en deuda pública, por ejemplo. "Aunque es cierto que ha habido periodos en los que la correlación entre ambas clases de activo ha sido positiva, es importante entender que esta es la excepción, y no la norma, sobre todo en periodos de tendencia bajista de los mercados. Los analistas han visto que 2022 fue el único año de los últimos 45 en el que la renta fija y la renta variable mostraron una correlación positiva en un mercado bajista y han ofrecido resultados negativos a los inversores", advierten los expertos de Capital Group. De ahí, que definan la situación como un punto de inflexión difícil de escrutar.

Un análisis divulgado por Etoro este miércoles ofrece consejos a los inversores estadounidenses claros y consecuentes ante este punto de inflexión que se vive en los mercados: "Se mire como se mire, esta crisis de inflación ha terminado y nos acercamos al final definitivo de esta historia de tipos altos. Manténgase ágil y conserve el riesgo de calidad. Una recesión no está descartada, pero tenemos que ver pruebas de dicha recesión -un aumento significativo de las solicitudes de subsidio de desempleo y del paro- antes de que podamos sentirnos menos que optimistas sobre este mercado. Y si usted está envuelto en la cálida y difusa manta del efectivo, empiece a planificar cómo los tipos podrían cambiar su cartera. Estar fuera del mercado en estos momentos tiene un elevado coste de oportunidad. Mantener efectivo para emergencias en una cuenta de ahorro tiene sentido. Aparcar los fondos de inversión en efectivo durante años no lo tiene. Al fin y al cabo, ninguno de los inversores famosos que usted idolatra consiguió su reputación ahorrando". Idolatrías al margen, igual los analistas de Etoro tienen razón. O no. 

* Este comentario de la evolución de la bolsa a corto plazo pretende combinar los datos del balance de la sesión con opiniones de quien escribe y otras de analistas. En la renta variable influyen múltiples factores que configuran lo que los expertos definen como tendencia previsible, en continuo cambio y cuyo análisis debe ser holístico, global, critico y multidisciplinar. Pero no dejan de ser opiniones.