El resurgir bursátil de Ezentis: se revaloriza un 96% desde su regreso al parqué y lidera el mercado

La compañía cotizada revelación de este 2024 es Ezentis. Este pequeño grupo dedicado a la instalación y mantenimiento de infraestructuras de telecomunicaciones se ha revalorizado 95,75% desde su vuelta al parqué el pasado 29 de enero tras pasar por un intenso proceso de reestructuración. Es la compañía que más se sube de todo el mercado continuo en lo que va de año, a pesar de que en el comienzo del ejercicio apenas se pudieron intercambiar sus títulos debido a que estuvo varios meses suspendida de cotización, ordenada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, precisamente hasta que finalizara su reestructuración. Los analistas consultados apuntan a que el subidón bursátil está relacionado con las reformas realizadas por el grupo y advierten que aún es pronto para saber si el grupo va a mantener su crecimiento a largo plazo. La compañía capitaliza 108 millones de euros y sus acciones se intercambian a 0,175 a cierre del mercado el 9 de agosto.

El principal objetivo de la reestructuración de la empresa fue tratar de sortear una posible situación de quiebra. Para ello, la compañía llevó a cabo una operación que obligó al regulador a suspender la cotización de la empresa en diciembre de 2022 tras haber llegado a un acuerdo con sus acreedores para conseguir una quita del 75% a la espera de que la sociedad remitiese más información. En 2022, la compañía obtuvo unos ingresos de 167,6 millones de euros, que se vieron mermados respecto a 2021 principalmente por el cese de actividad en filiales como Chile, Brasil y Perú. Ezentis perdió 60,5 millones durante el ejercicio, afectado por amortizaciones y provisiones (-26,5 millones), resultados no recurrentes (-15,8 millones) y deterioro de activos por impuestos diferidos (-7,2 millones).

El grupo llegó a un acuerdo con el Instituto de Crédito Oficial, Muzinich, BBVA; Banco Pichincha, Banco Santander, CaixaBank y EBN para lograr una importante quita de los 167 millones que les adeudaba. Con el objetivo de garantizar su viabilidad, el grupo se dividió en dos sociedades: Ezentis Soluciones Tecnológicas e Ingeniería, que se quedó con todo el negocio tecnológico y el cliente más rentable de la compañía, que es Telefónica. La otra sociedad resultante de la reestructuración es Ratia Investments, que agrupa los activos de Ezentis Field Factory y Ezentis Redes Portugal. En esta parte de la compañía participa José Elías, dueño de Audax Renovables y La Sirena, según la información remitida a la CNMV por el grupo.

La compañía volvió a beneficios en 2023 al ganar 194,1 millones de euros frente a las pérdidas del año anterior, que fueron fruto de los impactos derivados de la reestructuración de la deuda y la reorganización societaria. La deuda financiera neta se sitúa en 400.000 euros, con posibilidad de convertir en patrimonio hasta dos millones de euros. "La empresa ha dado unos pasos muy importantes con un cambio de foco de actividad hacia servicios de mayor valor diferencial y rentabilidad. Se han centrado en sus fortalezas, que se encuentran principalmente en su experiencia en el sector de telecomunicaciones y energía. Sus perspectivas mejorarán siempre que mantengan el foco lo que saben hacer, en sus clientes y en la rentabilidad", apunta Juan Morlanes, socio de Business Consulting de EY.

El grupo tiene 60 años de experiencia en soluciones de redes de telecomunicaciones y Morlanes identifica que el despliegue de tecnologías como el 5G, las redes multiservicio y las soluciones del internet de las cosas de la mano de los grandes operadores permitirán a la empresa mejorar sus perspectivas de crecimiento. "La reestructuración ha supuesto un cambio en su anterior modelo de negocio, más expansivo, pero menos rentable, hacia un modelo más adaptado a la evolución de las demandas del sector, de mayor valor para el cliente y más sostenible en el largo plazo", asegura Morlanes.

Valor en pleno ascenso

El subidón bursátil está motivado por el saneamiento de las cuentas de la compañía. "Ezentis ha pasado a tener una deuda financiera neta de tan solo 400.000. Con esta posición financiera, los inversores piensan que la empresa tiene mayor facilidad para volver a la senda de los beneficios, ya que no estará tan impactada por los intereses. Además, también ha realizado una reducción de sus costes operativos", señala Javier Cabrera, analista de XTB. "Nosotros pensamos que la compañía tiene que demostrar que es capaz de crecer y generar beneficios, pero al mercado le han bastado las estimaciones de la directiva", afirma Cabrera.

Antonio Castelo, analista de iBroker, recuerda que las acciones de este valor llegaron a cotizar a 1,65 euros en 2013, mientas que ahora se mueven en un valor cercano a los 0,2 euros por título. "Su comportamiento recuerda a lo que en el argot bursátil conocemos como chicharro y siempre recomendamos huir de ellos, a pesar de que algunos la califican como valor estrella para 2024", asegura Castelo.

Algunos analistas apuntan a que la compañía registrará un importante crecimiento en 2024 y 2025 y que dispondrá de un flujo de caja positivo en los dos años que podría ascender a 34 millones. "En casos así, aconsejamos prudencia. Cuando veamos al menos seis publicaciones de resultados trimestrales consecutivas cumpliendo previsiones, quizá sea el momento de analizar la compañía en profundidad", concluye Castelo.