¿Cómo afecta la bajada de tipos de interés del BCE a las hipotecas, al crédito o al ahorro?

Después de 8 años sin vivirlas, empiezan las bajadas de los tipos de interés. Esta decisión del Banco Central Europeo (BCE), que no se veía desde marzo de 2016, cuando recortó el precio del dinero del 0,05% al 0%, donde permaneció hasta iniciar el ciclo de subidas en julio de 2022 hasta llegar al 4,50% en septiembre del año pasado. El impacto de una medida de este tipo no se limita la macroeconomia ya que afecta directamente al bolsillo de las familias e impacta desde a las hipotecas hasta el crecimiento de la economía.

Las hipotecas

El euríbor, la referencia de la mayoría de las hipotecas de interés variable, está estrechamente vinculado al precio del dinero que marca el BCE. Gracias a las perspectivas de que se iba a producir una primera bajada en la reunión del organismo monetario en la reunión de junio, este indicador a un año, que es el que los bancos también emplean para prestarse dinero entre sí, propició un primer descenso de la cuota mensual de las hipotecas variables en abril y lo hará también en las de mayo, al situarse en una media del 3,680%, por debajo del la de un año atrás (3,862%). Ahora, la evolución dependerá de las perspectivas sobre próximos recortes de los tipos de interés. En todo caso, de mantenerse el euríbor por debajo del 4%, seguirán los abaratamientos hipotecarios al menos hasta noviembre ya que hasta entonces se irá comparando con medias mensuales de hace 12 meses, que estaban por encima del 4%. Si hay perspectivas de más bajadas de tipos, el descenso se pronunciará.

El crédito

Un recorte de los tipos de interés no supone solo el abaratamiento de las hipotecas sino del crédito en general. Uno de los efectos de la bajada es que el coste de financiarse para las familias y las empresas se reduce, lo que facilita que aumente la inversión; y lo mismo sucede con el que está dirigido a los particulares, como el de consumo. Según los datos del Banco de España, el tipo medio de los nuevos créditos destinados al consumo para a hogares subió al 7,92% en abril (el último dato disponible), frente al 7,78% de marzo. El destinado a otros fines distintos de la vivienda se situó en una media del 5,64% frente al 5,68% del mes anterior.

Los bonos y letras

Existe una relación directa entre los mercados de renta fija y la evolución de los tipos de interés, ya que los movimientos de estos influyen en los rendimientos que ofrecen los bonos y letras del Tesoro. Al bajar el tipo de interés con el que se trae a valor presente los flujos del bono, dichos flujos futuros valen más y por ello, sube el precio de los bonos y su valor en la cartera, explican en GVC Gaesco. Como los bonos nuevos que se emiten pagan menos intereses, los que los tienen ya comprados no querrán deshacerse de ellos a no ser que reciban una rentabilidad equivalente. Eso supone que subirán sus precios y harán que los fondos de renta fija tengan mejor rentabilidad. En todo caso, los tipos de interés oficiales son a plazos muy cortos. Los intereses para plazos más largos se basan en la estimación del mercado. Es por ello que para que los precios de los bonos se vean afectados, tienen que cambiar las expectativas de tipos futuros que tiene el mercado. La bajada afecta sobre todo a los títulos a corto plazo, como las letras. De hecho en la subasta de letras a seis meses que se ha llevado a cabo esta semana, el tipo medio fue del 3,367%. Es la primera vez en la que el ahorrador renovará sus letras a una rentabilidad inferior a la de un año atrás.

La bolsa

Cuando los tipos de interés están elevados la bolsa pierde interés, dado que el inversor puede obtener buenos rendimientos sin el riesgo del vaivén del mercado de renta variable. Es lo contrario de lo que sucede cuando se produce un recorte del precio del dinero. Y es que que los tipos de interés bajos rebajan el coste de la nueva deuda que emiten las compañías, con lo que incrementan sus beneficios lo que, a su vez, catapulta las cotizaciones en la bolsa. Las expectativas de subidas de tipos ha hecho que el Ibex 35, la principal referencia bursátil acumule un alza desde enero de más del 11%. Esta evolución puede verse truncada en el caso de que se perciba que las próximas rebajas de los tipos de interés se alejan. De lo contrario, las alzas de fondo continuarán, según los expertos.

El ahorro

Un efecto negativo de los recortes en los tipos de interés es la pérdida de atractivo del ahorro más conservador, representado por las cuentas y los depósitos. Es verdad que en la etapa de subidas del precios del dinero que comenzó en julio de 2022 y finalizó en septiembre pasado, la banca ha arrastrado mucho los pies y ha elevado de forma muy lenta la remuneración del pasivo, con excepciones como las de entidades más pequeñas. Es algo que ha reconocido incluso el Banco de España comparado con otras etapas y con la evolución registrada en otros países de la zona del euro. En abril, el tipo medio al que se remuneraban las cuentas a la vista, en la que están una buena parte de los recursos de los hogares, al 0,18% frente al 0,19% del mes anterior, según los datos del Banco de España. Los depósitos hasta un año se situaron en una media del 2,48%, frente al 2,43% de marzo; entre un año y dos, al 2,98%, frente al 2,97% del mes anterior; y los de más de dos años, al 1,05%, frente al 1,71% anterior.

El euro

La rebaja del precio del dinero se suele traducir en la depreciación del euro con respeto a otras divisas, como el dólar. El efecto, esencialmente es positivo para las empresas que exportan y que operan en dólares o zonas que trabajan con esa moneda, ya que los productos y servicios ganan competitividad. En cambio viajar al extranjero, en especial a países fuera de la Unión europea (UE) se encarece ya que se obtendrán menos divisas como dólares por cada euro. La moneda común europea, que había llegado a cambiarse a 1,11 frente al dólar en enero se mueve en la actualidad en torno a los 1,088.

La economía

Generalmente, las bajadas de los tipos de interés animan la economía. El recorte de los tipos de interés, con el que los bancos centrales suelen buscar dar un impulso al crecimiento, reduce el coste de endeudarse tanto para las familias como para las empresas, que tiene mayor acceso a la financiación y, por tanto, pueden invertir más y generar empleo. Como consecuencia de ello se reduce el riesgo de impago de los préstamos.

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